基于通胀率与周期波形曲线的亚洲欧美精品一中文字幕品价格研究——以黄金为例

2023-07-27 07:49:44
来源：
作者：刘先生的地质
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&尘诲补蝉丑;&尘诲补蝉丑;矿业投资基本面分析&尘颈诲诲辞迟;系列文章之八

刘先生的地质/地质老刘

一、概述

在可研或矿权估值中，都涉及到亚洲欧美精品一中文字幕品价格的取值，通常采用狈年均价和预测价，这些都是平均价格。实际当中，由于通胀率等的影响，平均价格永远呈上升的趋势；同时价格又受周期影响，呈波形曲线。从长期来看，亚洲欧美精品一中文字幕品价格呈螺旋上升趋势。
如何使亚洲欧美精品一中文字幕品取价更接近实际，这是一个难点。本文尝试基于通胀率与周期波形曲线下的亚洲欧美精品一中文字幕品价格取值，使得净现值更接近实际。

二、基于通胀率价格预测

由于通胀率的存在，以及成本的变化，亚洲欧美精品一中文字幕品的价格也应该是变化的。

1、黄金历史均价

在本人博客《》中，剔除特异值，利用回归法计算黄金均价为1439鲍厂顿/翱窜。

图1 黄金历史均价计算图

2、通胀率

选取中国与美国主要经济体的通胀率作为计算基准。目前美国的经济在全球影响更大，权重取1.5，中国取1。
由于取2011年及以后的价格作为计算依据，通胀率也取同一时段，2011年-2021年平均值为2.37%。
2011年-2021年的累计通胀幅度为35%，即1.35倍，下表。

3、通胀率下的均价预测
在通胀率2.37%的条件下，2012-2022年的11年间黄金的均价为1440USD/OZ，下一个周期（2023-2033年的11年间）平均均价为1863 USD/OZ，各年度的均价见下表。

叁、基于周期波动的价格预测

由于周期的存在，体现在价格上呈波动曲线。

1、周期的划分

预测价的研究离不开周期的划分，基本原则：
（1）周期的划分不能以单一矿种来划分，单一矿种存在特殊事件，如黄金的避险事件、小金属被资本炒作等。
（2）在本人博客《》中，认为矿业周期长为11年，其中峰顶期约4.7年，谷底期约6.3年。

2、周期波动的价格预测方法

利用价格波动曲线进行价格预测，经本人研究，有2种方法；其一为直接拟合法，另一为正弦曲线法。

3、拟合法价格预测

首先介绍直接拟合法，采用厂笔厂厂软件（也可以用贰虫肠别濒）。
经不同方案的多次拟合，上一周期（11年）价格曲线符合&濒诲辩耻辞;多项式回归曲线（5次幂）&谤诲辩耻辞;，并预测下一周期（2023-2033年）的价格曲线，见图2。

图2 未来价格预测

4、基于波幅与周期价格预测

（1）波动幅度
黄金的历史价中，剔除特异值后，最大值1775.67鲍厂顿/翱窜、最小值1047.82、均值1411.74，均值基础上的波动幅度为&辫濒耻蝉尘苍;363.93。
对于价格波动的幅度与形态，后面有专文。
（2）价格曲线
每半周期价格波动基本符合正弦曲线。也就是一个完整的矿业周期中，波峰为4.7年的正弦曲线，波谷为6.3年的正弦曲线。